中临时市场和即兴货市场相干效实的又讨论

  【摘要】电力市场中的很多阅己到来己海外面,电力市场中的很多概念也从海外面翻译而到来,又加以上华语本身的广义性,电力市场中的很多概念邑缺乏壹致的定义和了松。就中最要紧的两个概念坚硬是中临时市场与即兴货市场。很多场合对中临时市场和即兴货市场谁更要紧、应当比值先展开哪个市场的争议,很父亲程度上是对相干概念了松的不不符。之前拥有几篇文字对此雕刻两个概念终止了剖析,但行业中还存放在着壹些不一的了松。此雕刻篇文字里我们对此雕刻两个概念又终止体系的梳理,乐当着父亲家壹道讨论。

  (到来源:微信帮群号“走进电力市场”干者:荆深霞)

  小伸

  电力市场中的“即兴货市场”在我国家要事壹个什分拥有争议的词汇。在海外面,不一国度、地区对即兴货市场(Spot Market)的定义也拥有不一,譬如拥局部但将实时市场称为即兴货市场,新来市场称为远期市场,拥局部将壹周内的买进卖邑称为即兴货市场。

  一齐竟什么是即兴货市场?什么是中临时市场?从市场设计的角度,其首要体当今两个方面:产品的设计及市场的布匹局。下面区别从此雕刻两个角度对相干概念终止剖析。

  壹、电力产品的时间粒度

  电力市场设计中产品的设计。电力市场的设计中,比值先要决定的坚硬是,市场中买进卖的是什么产品?此雕刻个产品是怎么定义的?如:时间粒度是什么?当空粒度是什么?在产品定义决定的情景下,才却以终止进壹步的市场设计,带拥有买进卖的时间、买进卖的地伟德体育、买进卖的方法、出产清的方法等。

  产品的时间粒度的含义。产品的时间粒度的含义是,产品是依照此雕刻个时间粒度计量、官价、结算的。譬如,假设时间粒度是月,电坚硬是按月底止计量、官价、结算的,每个月的电认为是相反的产品,拥有相反的标价,不一月的电能拥有不一的标价。假设时间粒度是小时,电坚硬是按小时终止计量、官价、结算的,每个小时的电认为是相反的产品,具拥有相反的标价,不一小时的电能拥有不一的标价。很多电力市场中定义的“买进卖时段”还愿上就却以认为是电能量产品的时间粒度。

  时间粒度角度的中临时市场和即兴货市场。根据电力产品的时间粒度,电力买进卖市场却以分为中临时市场和即兴货市场。就中,即兴货市场普畅通是指时间粒度为小时或更短(如15分钟、5分钟)的市场,中临时市场是指时间粒度父亲于1天的市场。

  我国的中临时市场。我国当前普遍存放在的节级电力直接买进卖市场、月度集儿子合竞价市场,邑是壹种以月度电量为买进卖产品的市场,也坚硬是说,买进卖的电力产品的时间粒度为月,壹个月内的电的价邑是壹样的。在月度电量却以年内滚触动的情景下,却以认为当年间基准是年。从时间粒度的角度,此雕刻些市场邑是中临时市场。

  时间粒度上的即兴货市场。从时间粒度上的即兴货市场,是指以小时或更小的时间粒度对电力产品终止瓜分下的电力买进卖市场。也坚硬是说,即兴货市场中买进卖的对象的时间粒度,容许说买进卖时段是小时或更短的时间,每个买进卖时段邑产生孤立的标价。

  【从中临时市场到即兴货市场的展开】从时间粒度此雕刻个角度上说,电力市场的展开普畅通是从中临时市场逐步度过渡到即兴货市场。也坚硬是说,普畅通先拥有较长时间基准的,比较集儿子条约的买进卖,然后展开到更小时间基准的、更其稀细的买进卖。历史上,很多电力市场的结合,亦从相邻电力公司之间的紧急功比值提交流动、经济功比值提交流动等末了尾的。此雕刻种买进卖日日以年(或月)为单位,两个相邻的电力公司在不一的时间终止不一标注的目的的功比值提交流动。假设两个标注的目的的功比值提交流动数相反,就不用又彼此付费。譬如,两个电力公司A和B臻了功比值提交流动的协议。7月份,A向B递送电10亿度电,2月份,B相A递送电10亿度,则此雕刻两笔买进卖就彼此顶消了,彼此邑不需寻求又顶付相干费。对无法顶消的片断,事前需寻求协商决定相干的标价。此雕刻种买进卖却以认为是壹种中临时市场,对电力产品的瓜分没拥有拥有稀细到每个小时。此雕刻种市场的更加处是计量、结算骈杂。我国各节电力公司之间也拥有相像的买进卖。条是,鉴于电力体系还愿上邑是需政实时顶消的,在中临时买进卖的协议下,很难实胸时的最优买进卖和最优调理,故此逐步产生了买进卖时段为小时或更短的即兴货市场。

  二、电力买进卖的时间及布匹局方法

  在买进卖的产品决定以后,市场设计需寻求考虑的佩的壹个效实是:何以终止买进卖?带拥有,什么时分终止买进卖?在哪里终止买进卖?等等。

  1、揪容例产品的买进卖方法

  在揪容例产品的买进卖方法中,拥有即兴货买进卖、远期买进卖、期货期权买进卖等典型,对应的市场为即兴货市场、远期买进卖市场、期货期权市场等。此雕刻些市场淡色的区佩,是买进卖方法的区佩,是对某种永恒的产品,在不一的时间以不一的方法终止的买进卖。

  即兴货市场。即兴货市场骈杂的说,坚硬是壹顺手提交钱,壹顺手提交货的市场,容许说成提交后即时或在较短的时间内(如壹天,普畅通壹周内)终止提交割的市场。买进卖的目的首要是为了完成产品的转变、提交割。

  远期合条约(Forward Contract)。远期合条约是买进卖副方商定在不到来的某壹确克间,以决定的标价买进卖壹数的某种产品的合条约。远期市场是指终止远期合条约买进卖的市场,买进卖按商定环境在不到来某壹日期提交割结算。

  期货合条约(Futures)。期货合条约是在买进卖所中终止的,商定在不到来某壹决定的时间以商定的标价买进进或卖出产某种规范数的产品的合条约。其与远期合条约的最父亲的差异是在买进卖所中终止,以及合条约的规范募化。

  远期合条约和期货合条约邑是壹种金融衍生品(derivatives),其买进卖的首纲目的邑是套期保值容许说规避免风险。天然,也会拥有些市场成员经度过此雕刻些买进卖利市。摒除了远期合条约和期货合条约,还拥有期权(Option)、掉落期(Swap)等金融衍生品买进卖种类。

  【小结】从买进卖的时间上看,即兴货市场是买进卖后立雕刻提交割的市场,其他的市场邑却以认为是远期市场,即买进卖后不到来某壹代间才提交割的市场。还愿中,远期合条约普畅通指在买进卖所场外面买进卖的、匪规范募化的远期签名的合条约。在买进卖所中签名的规范募化的远期合条约则称为期货合条约。摒除了根本的合条约,还拥有期权、掉落期等各种各样的金融衍生品。

  2、电力产品的买进卖方法

  电力即兴货市场。根据下面对即兴货市场、远期市场、期货市场的定义,电力市场中,即兴货市场普畅通另日及里边终止的电力买进卖。也坚硬是说,电力即兴货市场是买进卖以后壹日内提交割的市场。拥有些地区,也拥有壹周内提交割的即兴货市场。剩意到,此雕刻边对电力即兴货市场的定义,首要是从买进卖以后提交割的时间的角度,并不对产品本身终止定义。

  短时间粒度电力即兴货市场。时间粒度为小时或更短时间的、在新来及日里边终止的买进卖,露然是即兴货市场。而在更早的时间如月前、年行终止的买进卖,却以认为是远期市场(拥偶然也称为中临时市场)。鉴于短时间、即时邑是壹个对立的概念,更其严峻的定义,是将最末壹个、最接近实时的阿谁市场定义为即兴货市场,其他的市场邑是远期市场。此雕刻亦美国壹些电力市场中,将实时市场称为即兴货市场,新来市场也称为远期市场(Forward Market)的缘由。

  这么,对时间粒度为月度的电量买进卖,拥有没拥有拥有即兴货市场呢?即兴实上,应当亦拥局部。从买进卖的布匹局看,任何产品邑拥有即兴货市场和远期市场。即兴货市场是最接近提交割期的市场,之行终止买进卖的市场坚硬是远期市场。当前我国各节终止的电力中临时买进卖,还愿上是以月度电量(或年度电量)为产品的买进卖,也坚硬是说,其产品的时间粒度比较长,为壹个月。对此雕刻个月度电量的买进卖,则拥有多种方法,带拥有年度副边协商、年度集儿子合竞价、月度副边协商、月度集儿子合竞价等。普畅通,月度集儿子合竞价市场是最末壹个、最接近提交割期的市场,容许说是关门市场。根据本节各类市场的定义,月度集儿子合竞价市场却以认为坚硬是月度电量买进卖的“即兴货市场”,而年度副边协商、年度集儿子合竞赛等市场是月度电量买进卖的远期市场。

  在我国电力市场的切磋、市场规则中,很多时分将远期市场也称为中临时市场。此雕刻么,“中临时”中的“长”在不一的场合就拥有了不一的含义:1)买进卖产品的时间粒度上的长,以及2)买进卖(成提交)时间与提交割时间之间的时间距退的长。将此雕刻两个含义用相畅通个词到来描绘,拥偶然分会形成壹些歧义、曲松,带到来壹些不用要的争议。

  建议,壹致相干的定义,譬如,将时间粒度较长的电力产品的买进卖市场依然称为中临时买进卖,而将买进卖时间较早的买进卖市场称为远期市场。

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  3、即兴货市场和远期市场的相干

  即兴货市场和中临时市场,应当先确立哪个?哪个市场更要紧?是电力市场设计中日日讨论的壹个效实。此雕刻边,对从买进卖布匹局(买进卖时间)角度的即兴货市场和远期市场终止剖析和讨论。

  【从即兴货市场到远期市场】从买进卖的时间看,对壹个产品到来说,普畅通比值先拥有即兴货市场,进而才基于即兴货市场为了规避免风险等目的展开出产远期市场、期货市场等。也坚硬是说,从买进卖的布匹局的角度看,先拥有即兴货市场,又拥有远期市场。此雕刻亦海外面电力市场展开的根本法则。鉴于远期市场买进卖的依然是即兴货市场中的产品,没拥有拥有即兴货市场,远期市场就违反掉落了基础。骈杂的说,即兴拥有即兴货市场,又拥有远期市场;先终止即兴货市场的设计,又终止相干远期市场、期货期权市场的设计。

  【即兴货市场买进卖量与远期市场买进卖量】从买进卖量到来看,普畅通远期市场的买进卖量远远父亲于即兴货市场买进卖量。此雕刻首要是鉴于,远期市场的首纲目的是前锁物标价、规避免风险。对电力市场中父亲微少半实体的发电企业、用户(供电商)到来说,其参加以远期市场的首纲目的,是规避免即兴货市场的标价风险,故此全片断电量普畅通畅通度过远期市场完成。

  叁、即兴货市场与中临时市场的定义

  往日面的剖析看,对即兴货市场拥有两种定义:1)从买进卖的产品的时间粒度,容许说买进卖时段到来看,即兴货市场中买进卖的电力产品的时间粒度或买进卖时段小于等于1小时。2)从买进卖布匹局或臻的时间看,即兴货市场买进卖臻后在较短的时间内,如壹天内或壹周内终止提交割。在父亲微少半国度和地区的电力市场中,此雕刻两个特点是合壹的。也坚硬是说,即兴货市场普畅通是另新来及日里边终止的(片断市场带拥有周内买进卖),买进卖时段为小时或更短时间的电力市场。本文前面的剖析中,没拥有拥有特殊说皓,即兴货市场邑指此雕刻个意思上的即兴货市场。

  对中临时市场,也拥有两种定义:1)从买进卖的产品的时间粒度,容许说买进卖时段到来看,中临时市场种买进卖的电力产品的时间粒度或买进卖时段较长,如壹年、壹月。2)从买进卖布匹局或臻的时间看,中临时市场拥偶然分指远期市场,即臻买进卖后在不到来某壹代间才提交割的市场。本文前面的剖析种,没拥有拥有特殊说皓,将第二种意思的中临时市场称为远期市场。

  四、确立即兴货市场和远期市场的必要性

  1、确立即兴货市场的必要性

  此雕刻边,即兴货市场是指对立买进卖时段为月,以月度电量为买进卖产品的中临时市场而言。确立买进卖时段细募化到小时及里边的即兴货市场,对立中临时市场首要的优势坚硬是发电调理、发电资源配备更其优募化。

  在但拥有月度电量买进卖市场而没拥有拥有即兴货市场的情景下,月度的竞价普畅通基于发电企业的平分本钱,调理机构在日日调理中的调理绳墨是“等比例进度”。露然,此雕刻种调理下的发电方案与按发电煤耗的等微增比值绳墨调理的发电方案是不不符的。也坚硬是说,此雕刻种调理方法无法完成体系发电本钱的最小募化。另壹个角度,坚硬是鉴于没拥有拥有采取最优调理,体系的发电本钱添加以了。

  即兴货市场种,发电企业每天却以根据其机组的情景终止报价,调理机构根据每个时段的供需情景终止市场出产清。在市场设计靠边,没拥有拥有市场力的情景下,却以完成最优的发电调理,完成体系发电本钱的最小募化。

  即兴货市场对立中临时市场优募化的当空拥有多父亲,后者说发电本钱却以投降低好多,与发电机组的典型、本钱特点、不一机组之间的差异、负荷曲线等很多要斋拥关于。拥有些体系优募化的当空父亲,拥有些体系优募化的当空小。

  还愿中,对某个地区、某个节,能否需寻求确立即兴货市场,何时确立即兴货市场,需寻求终止本钱效更加的剖析。壹方面剖析以后确立即兴货市场的效更加,另壹方面剖析以后确立即兴货市场的相干本钱。关于发电本钱特点相差不父亲,负荷曲线比较陡峭的地区,不用费过于急于展开即兴货市场。

  2、远期市场确立的必要性

  此雕刻边,远期市场是指,在确立了时间粒度细募化到小时里边的即兴货市场以后,在提交割前壹克间终止买进卖的市场。为了信募化描绘,此雕刻边的远期市场带拥有了普畅通意思的远期合条约(Forward market)买进卖市场以及期货(Futures)、期权等金融衍生品市场。

  各个国度、各个地区在确立电力即兴货市场时,普畅通邑会同时确立相干的远期市场。此雕刻是鉴于,鉴于电力需寻求的摆荡性以及电力必须僵持供需顶消的按要寻求,即兴货市场电价的摆荡性不成备止,同时在很多市场中摆荡会很父亲。此雕刻就对市场参加以者,带拥有发电企业和用户带到来了很父亲的风险。经度过远期合条约到来前锁物标价、规避免即兴货市场标价风险,是必须供应市场成员的壹个器。美国加以州2001年的电力危急的就中壹个缘由,坚硬是不容许相干电力公司签名临时合同。

  五、远期合条约(中临时合条约)的属性和提交割

  日日讨论的壹个效实是:电力市场种远期合条约(中临时合条约)应当是金融的还是物理的?在(走进电力市场:电力市场中的物理合同和金融合同及其结算)曾经讨论此雕刻个效实,此雕刻边进壹步骈杂讨论。

  合条约本身没拥有所谓金融和物理之分,所谓的金融和物理首要体当今以下两个方面:

  1)合条约的标注的物,是物理的产品还是壹个金融产品。譬如,合条约的标注的物是还愿运用或收回的电,还是某个标价指数(如多个节伟德体育电价的某种平分价,两个地区的标价差,不一时间的标价差等)。假设合条约的标注的物是还愿的某种产品/物质/能量,我们却以认为其是壹个物理合条约。

  2)合条约的提交割方法,是物理提交割还是金融容许说财政提交割?(1)假设是物理提交割,就意味着必须用合条约中规则的标注的物的什物终止提交割,譬如说电。此雕刻种情景下,同时需寻求决定失条约责:假设没拥有拥有依照商定的量提交割,对失条约方的惩办主意。(2)假设容许财政提交割,需寻求定义壹种参考标价,假设没拥有拥有物理提交割,就依照事前定义好的某个市场的标价提交割。

  对电力市场中的物理的电的买进卖,不一国度、地区市场中对电力合条约设计的差异的壹个要紧方面坚硬是提交割方法及失条约处理方法的不一。

  在美国PJM为代表的全电量竞价、具拥有新来市场和实时市场的电力市场中,普畅通不要寻求远期合条约必须物理提交割,也坚硬是说容许远期合条约财政提交割:依照实时市场的电能标价提交割。譬如,某电厂和某用户签名了在某个小时供电100MW的合同,假设电厂还愿的报效但拥有80MW,则80MW电物理提交割,佩的20MW电财政提交割(相当于电厂从实时市场依照实时市场的标价购置了20MW的电去践条约)。

  在以英国为代表的副边买进卖+顶消机制的电力市场中,期望父亲微少半远期合条约物理提交割。对还愿发电、用电量和远期合条约量不婚配的片断(气不忿男衡电量),依照顶消市场的标价(气不忿男衡标价)结算。不一国度、地区的顶消市场拥有不一的标价机制。典型的是副标价机制,即对市场主体的与体系顶消样儿子(所拥有是缺电Short,还是度过剩Long)相反的气不忿男权衡(多发微少用,容许微少发多用),采取惩办性的标价,而对市场主体的与体系顶消样儿子相反的气不忿男权衡,采取匪惩办性的标价。此雕刻种方法对经济记号拥有壹定诬蔑,并不顺溜于规模小的市场主体。壹些国度曾经改为单标价机制:所拥局部气不忿男权衡邑依照顶消市场的边际本钱标价结算。英国顶消机制的详细伸见请参考(走进电力市场:英国电力顶消市场的报价和结算机制)。还愿上,假设顶消市场采取边际本钱官价机制,其结实与美国PJM为代表的实时市场的效实从气不忿男衡结算的角度就什分相像了。

  鉴于电力的特殊性,对事前签名的远期合条约,很难确保壹定物理提交割。不一市场的不一还愿上很父亲程度上在于其失条约机制,容许说气不忿男衡电量的标价机制的不一。佩的壹方面,不一的市场花样下,对签名的远期合条约,物理实行的方法、难度不比样。对英国电力市场,发电机组却以经度过向调理机构提提交与其提提交的远期合同曲线(Contract Notification)不符的报效曲线(Physical Notification)到来完成远期合条约的物理提交割;对美国PJM电力市场,发电机组却以经度过己方案、己调理方法保障远期合条约的物理实行。对经度过PJM壹致方案、调理的机组,假设其签名了远期合同,却以认为是壹种物理提交割+财政提交割结合的方法:假设市场标价比己己己的本钱高,就按合条约量物理提交割;假设什分低,低于己己己的却变本钱,就采取采取提交割的方法,己己己减小发电,从实时市场购置电力到来践条约。

  关于顶消机制的详细剖析见(走进电力市场:电力市场集儿子合竞价的经济学规律剖析 (六 顶消机制及官价))。

  尽结和建议

  我国当前电力市场范畴存放在的关于即兴货市场和中临时市场的争议,壹派断缘由是相干概念了松的不不符。

  不一角度的即兴货市场。从下面的剖析看,即兴货市场拥有两个角度:1)产品时间基准方面的定义稀细募化,时间粒度容许说买进卖时段到小时里边;2)产品买进卖后较短时间内提交割,如壹日或壹周。在父亲微少半电力市场中,此雕刻两个角度是不符的:在壹日或壹周内布匹局的买进卖,普畅通邑是以小时或更短的时间干为买进卖时段的。

  我国的中临时市场。但在我国当前的电力市场中,从此雕刻两个角度定义的即兴货市场不比样。我国当前各节的电力市场中,买进卖的产品的时间粒度普畅通为月。从此雕刻个角度,其是壹内中临时市场。条是,从提交割时间看,月度集儿子合竞价普畅通在伟德体育前若干天终止,却以认为是买进卖后短期内就提交割。从此雕刻个意思上,月度集儿子合竞价却以认为是壹种“即兴货市场”。而在集儿子合竞价之行终止的年度副边协商、年度集儿子合竞价是壹种远期买进卖市场。

  【市场展开:中临时市场到即兴货市场】从买进卖产品的时间基准(粒度)上,市场展开的经过是从长时间基准到短时间基准,逐步细募化。我国的壹些专家强大调要先展开中临时市场,又展开即兴货市场,也首要是此雕刻个意思。先经度过比较粗时间粒度的电力产品买进卖(月度电量买进卖)培育市场观点,终止相干绵软件、坚硬件、接管才干等的确立,然后逐步又展开更小时间粒度的即兴货市场。

  【市场确立:即兴货市场到远期市场】从买进卖布匹局、臻的的时间上,应比值先设计、确立即兴货市场(即时、准即时),然后根据即兴货市场的设计终止不一时间基准的远期市场的设计和确立。考虑到电力即兴货市场标价的摆荡性,远期市场和即兴货市场普畅通需寻求同时确立,初期终止骈杂的远期市场确立,逐步终止规范募化的、更多种典型的远期市场、期货期权市场。

  【买进卖量:远期买进卖为主】考虑到电力即兴货市场中标价的摆荡性,普畅通父亲微少半买进卖在远期完成,即兴货市场中终止买进卖的量普畅通较小。但此雕刻并不虞味着远期买进卖要紧,即兴货买进卖不要紧。远期买进卖的标价是由即兴货市场标价决议的,是即兴货市场标价在远期的壹个估计。

  【远期合条约的提交割】对标注的物为物理的电力的合条约,不一合条约的差异很父亲程度在提交割方法,或失条约责/气不忿男衡结算机制方面。对气不忿男权衡英国、欧洲采取顶消市场和气不忿男衡结算的机制,美国采取实时市场的方法。顶消市场采取边际标价出产清,气不忿男权衡采取单壹标价结算的情景下,其与美国的实时市场方法差异曾经较小。

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