【白糖】短期本钱顶顶,中临时看跌

  原题目:【白糖】短期本钱顶顶,中临时看跌

  情节摘要:

  上周美糖低位震动,巴正西新榨季消费进入主峰期,关怀最新数据。国际方面,上周五即兴货报价持续下调,郑糖绵软弱势震动。从根本面看,当前的糖价在广正西制糖本钱的下沿,而白糖此轮跌势于今,在本钱左近还没拥有拥有度过像样的反弹。我们认为当前处于熊市的第壹阶段,在此雕刻壹阶段当标价下跌到本钱时会受到顶顶并结合反弹。从中临时看,下跌的趋势没拥有拥有改触动,很拥有能会在反弹后出产即兴中临时的空单入场点。

  当前下流的库存放较为绵软绵软弱,买进上涨不买进跌的心态比较普遍。关于多头到来说,最要紧的是缺乏新的题材。旺季消费,本钱顶顶,国储1月份没拥有拥有出产库等邑是利多要斋,条是并缺乏以顶顶宗市场迟早。二叁季度抛储的次数较微少,量也不多,故此9月底儿子之前即苦抛储量也不会很父亲,本榨季期末了库存放能护持壹个偏中性的程度。操干上建议临时探望。

  根本面剖析:

  1. 短期制糖本钱是顶顶,中临时看是空单入场点

  制糖本钱中最首要的片断是甘蔗本钱,天然近几年人工本钱,募化肥本钱的增长快度什分快,不外面占比最父亲的依然是甘蔗本钱,故此我们用甘蔗标价到来代表制糖本钱。我们的首要不雅概念是:当前仍处于增产周期,在增产周期中,白糖标价与制糖本钱—甘蔗标价之间会结合壹个向下的彼此干用力。糖价标价会使得甘蔗标价下跌,反度过去甘蔗标价的下跌会又次招致食糖标价的下跌。

  我们却以把白糖的下跌周期分为叁个阶段:第壹阶段是转折点期,是由牛市向熊市度过渡的片断,下跌的首要缘由是产量出产即兴转折点点,在此雕刻壹代间制糖本钱会成为糖价的顶顶点,糖价不才跌到制糖本钱后,会在本钱左近震动,同时拥有能出产即兴反弹。第二阶段是上文提及的,制糖本钱和糖价壹道结合壹个向下的力,在此雕刻壹阶段制糖本钱会成为糖价的天花板、压力线。最末是超跌阶段,此雕刻壹阶段糖价迅快脱退本钱,结合超跌。尽结壹下,在第壹阶段,本钱会对糖价宗到顶顶干用,在第二阶段,本钱与糖价壹道结合向下的力,本钱跌,糖价跌。第叁阶段,糖价迅快脱退本钱。

  我们认为当前糖价处于从熊市周期的第壹阶段向第二阶段度过渡的时间,在此雕刻壹阶段,制糖本钱将会在短期内对糖价结合顶顶。17/18榨季广正西甘蔗收卖价为500元/吨,对应的制糖本钱的下沿在5800左近。我们认为糖价很拥有能在5800左近企固定并结合反弹。而到了下个榨季,鉴于糖价的下行,甘蔗收卖价不能又护持在500,很拥有能会下调20元到480元/吨,届期制糖本钱会在5600摆弄。糖价是往日期高点同路人下行到本钱左近的,在本钱左近并没拥有拥有度过拥有效的反弹。我们认为短期糖价在本钱区域左近盘整顿后结合拥有效反弹的概比值比较父亲,条是反弹后会迅快向下榨季的消费本钱靠近,而到了下榨季,制糖本钱能就会成为糖价中临时的天花板、压力线。

  2. 外面盘动态

  Unica数据露示,巴正西中南部地区糖厂3月下半月甘蔗压榨量低于上年同期。巴正西中南部地区糖厂3月下半月压榨了775.8万吨甘蔗,较上年同期增添以2.6%;产糖量17.3吨,较上年同期增添以35.9%;乙醇产量为4.29亿公升,较年同期添加以31.4%。3月下半月21.5%的甘蔗用于消费糖,78.5%的甘蔗用于消费乙醇;上年同期区别为35.2%和64.8%。

  3月份巴正西乙醇出口产量剧增,为3.256亿公升,信直较2月份翻倍,同比增长12%。上年年底的时分,巴正西出口产乙醇数父亲增,巴正西国际乙醇销量下投降,巴正西甘蔗制乙醇比下投降以及美糖下跌此雕刻件事是信直同时突发的,故此不避免使人疑心早年能否会突发异样的情景。从逻辑上看,在尽需寻求不变的情景下,出口产乙醇假设顶替了巴正西国际乙醇的市场份额,巴正西国产乙醇条要投减价以提高竞赛力。不外面早年和上年拥有壹点不一,上年乙醇对立汽油标价偏高,早年乙醇标价对立偏低,此雕刻是利多糖价的,鉴于消费者能会选择更低廉的乙醇,从而糖厂微少消费糖。巴正西新榨季在4月之后逐步步入主峰,甘蔗制糖比,单产等数据犯得着亲稠密关怀。

  佩的近期巴正西乙醇标价快快下跌,或利空美糖,宜持续关怀。

  2. 要紧数据图表

  

  

  

  

  

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